2022-04-27信達(dá)證券股份有限公司周平對歐普康視(300595)進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《2022Q1業(yè)績超預(yù)期，視光終端建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)》，本報告對歐普康視給出買入評級，當(dāng)前股價為29.81元。
歐普康視(300595)
事件： 近日公司發(fā)布 2022 年一季報， 2022Q1 公司實(shí)現(xiàn)營收 3.71 億元，同比增長 29.35%，歸母凈利潤 1.48 億元，同比增長 7.24%，扣非歸母凈利潤1.38 億元，同比增長 28.66%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為 1.59 億元，同比增長 0.65%。
點(diǎn)評：
2022Q1 業(yè)績超預(yù)期。公司扣非歸母凈利潤增長 28.66%，歸母凈利潤增長 7.24%，主要是由于去年同期投資收益及理財收益影響，還原之后，歸母凈利潤增速基本與扣非歸母凈利潤增速差不多。
OK 鏡處于放量期，醫(yī)療服務(wù)及護(hù)理產(chǎn)品維持高速增長。公司預(yù)計(jì)2022Q1 角膜接觸鏡收入增速超過 20%，護(hù)理產(chǎn)品大概 60%的增長，醫(yī)療服務(wù)增速超過 40%。視光中心有望加速建設(shè)，公司目前擁有 300多家控股的視光終端， 2021 年新增 1 10 多家， 2022 年有望加速建設(shè)控股視光終端， 2021 年公司合作的視光終端在 1400 家左右， 增加了 200多家。
毛利率穩(wěn)定，費(fèi)用率呈下降趨勢。2022Q1 公司的毛利率為 77.56%，同比基本持平，較去年年底有所提升，凈利率 44.03%，同比有所下降，主要是投資收益及理財收益等一次性影響。 2022Q1 公司銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率 / 財務(wù)費(fèi)用率 分別為 18.1%/11.45%/0.02% ，同比變動 -0.13pct/-0.22pct/-0.69pct。
盈利預(yù)測 與投資評級： 預(yù)計(jì)公司 2022-2024 年 收入規(guī)模分別為17.46/23.21/29.99 億元，同比增長 34.9%/32.9%/29.2%，歸母凈利潤為 7.36/9.67/12.13 億元，同比增長 32.7%/31.3%/25.5%，對應(yīng) PE 為34.43、26.22、20.90 倍，考慮角膜塑形鏡的市場需求快速增長，維持對公司的“買入”評級。
風(fēng)險因素： 國家行業(yè)政策變化的風(fēng)險、競爭加劇的風(fēng)險、疫情反復(fù)的風(fēng)險。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計(jì)算，光大證券(601788)林小偉研究員團(tuán)隊(duì)對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值高達(dá)93.53%，其預(yù)測2022年度歸屬凈利潤為盈利8.53億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為29.81。
最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：
該股最近90天內(nèi)共有9家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級6家，增持評級3家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價為43.15。證券之星估值分析工具顯示，歐普康視（300595）好公司評級為4星，好價格評級為2星，估值綜合評級為3星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)
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