作為“中國上市第一村”的標桿，擁有三家上市公司的西王集團，今年以來深陷債務危機之中。同時，旗下上市公司西王食品的半年報也暴露出不少的問題。10月23日，深交所下發(fā)了關于對西王食品股份有限公司的半年報問詢函，要求說明公司存貸雙高、控股股東及其一致行動人高比例質(zhì)押、應收賬款等多方面的問題。
西王食品上半年營收凈利雙雙下滑
公開資料顯示，西王食品主營產(chǎn)品為西王牌玉米胚芽油及鮮胚玉米胚芽油，旗下產(chǎn)品涉及葵花籽油、橄欖油、亞麻籽油、花生油等多個健康油種。2020年半年報數(shù)據(jù)顯示，上半年營收同比下滑4.58%至26.47億元，歸屬凈利潤同比下降19.75%至1.8億元。其中，植物油產(chǎn)品增長6.22%至12.74億元，營養(yǎng)補給品下滑17.06%至11.32億元。
未來，西王食品計劃投資新建30萬噸小包裝玉米胚芽油項目。8月16日晚間，西王食品發(fā)布公告，稱子公司山東西王為更好地把握市場機遇，充分發(fā)揮企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢和市場競爭優(yōu)勢，計劃在現(xiàn)有生產(chǎn)線基礎上，投資新建30萬噸小包裝玉米胚芽油項目，達到年產(chǎn)小包裝玉米胚芽油60萬噸規(guī)模。據(jù)公司介紹，該項目分二期建設，預計項目全部建成時間為 2022 年。此次擴建總投資14.92億元，資金來源為企業(yè)自籌資金。
關于此次擴產(chǎn)原因，西王食品解釋：由于公司目前產(chǎn)能已不能滿足市場對公司產(chǎn)品的需求，新建30萬噸小包裝玉米胚芽油項目是對公司持續(xù)經(jīng)營的需要，也是進一步提高公司生產(chǎn)質(zhì)量水平、擴大生產(chǎn)能力和增強企業(yè)競爭力的保障，有利于進一步提升公司的市場份額、行業(yè)地位和競爭優(yōu)勢，符合公司“做大糧油”的發(fā)展戰(zhàn)略。
擴產(chǎn)的必要性是否存在?從年報數(shù)據(jù)來看，2018至2019年，西王食品植物油行業(yè)生產(chǎn)量分別為23.24萬噸和24.84萬噸，銷售量分別為25.52萬噸和25.53萬噸，庫存量由2.28萬噸降為1.78萬噸。的確如同公司所說，產(chǎn)能供應接近飽和。
中國食品行業(yè)分析師朱丹蓬表示：“西王食品屬于中小型油企，雖然定位是中高端，但它的整體體量并不大，而且隨著益海嘉里登陸中國資本市場之后，會著力在國內(nèi)實施大廚房的戰(zhàn)略，中小型油企會因此受到一定打擊。對于西王食品來說，不僅擴容空間不大，公司的市場份額還會面臨被進一步擠壓的情況。所以西王食品在整個產(chǎn)能的利用率都不是特別滿負荷的情況下貿(mào)然進行擴產(chǎn)是存在一定風險的。”
西王食品存貸雙高引質(zhì)疑
值得一提的是，公司的存貸雙高更引發(fā)質(zhì)疑。半年報顯示，西王食品報告期末的貨幣資金余額為 21.10 億元，占西王食品總資產(chǎn)的 26.45%;有息負債余額為 22.01 億元(包括長短期借款、應付債券、一年內(nèi)到期的非流動負債)，占西王食品總資產(chǎn)的27.59%;另外，西王食品報告期內(nèi)的利息支出為 6,457.80 萬元，財務費用合計為 7,265.09 萬元，占西王食品報告期歸母凈利潤的 40.36%;利息收入為 1,138.33 萬元。
深交所要求結(jié)合報告期融資成本及貨幣資金收益率的差異、未來三年的貨幣資金使用計劃、已取得的銀行授信、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流、資產(chǎn)負債率以及同行業(yè)可比公司的比較等因素，詳細說明西王食品在貨幣資金余額較高的情況下維持較大規(guī)模的有息負債并承擔較高的財務費用的必要性及合理性;核查并說明西王食品截至目前的貨幣資金是否存在受限或潛在受限情形，如是，請詳細說明受限的具體情況，包括但不限于受限金額、受限原因和背景、受限用途、受限時間、有關臨時信息披露的情況(如適用)等。
另外，半年報顯示，西王食品報告期末存放于西王集團財務有限公司(以下簡稱“財務公司”)的貨幣資金余額為 14.99 億元，占西王食品貨幣資金期末余額的 71.07%;其中定期存款為 14.60 億元，活期存款為 3,943.51 萬元。
深交所同樣要求結(jié)合與財務公司簽訂的有關協(xié)議內(nèi)容，說明財務公司是否對西王食品開展貸款業(yè)務，如是，請說明報告期內(nèi)貸款發(fā)生額及余額，如否，請說明西王食品僅與財務公司開展存款業(yè)務而未開展貸款業(yè)務的原因及合理性;詳細說明將大部分貨幣資金存放于關聯(lián)財務公司的原因、必要性及合理性，存款利率水平是否合理，并結(jié)合財務公司截至目前的財務狀況與經(jīng)營成果、西王食品與財務公司的資金往來、相關的內(nèi)控和風險防范制度以及實施情況、風險定期評估情況等，分析說明該等存款的安全性等情況。
控股股東及其一致行動人高比例質(zhì)押
除此之外，西王食品控股股東及其一致行動人高比例質(zhì)押也引發(fā)監(jiān)管層的關注。半年報顯示，西王食品控股股東及其一致行動人西王集團有限公司和山東永華投資有限公司分別質(zhì)押所持西王食品股份 316,505,300股和 244,154,025 股，質(zhì)押率分別達到 98.74%和 100%。
深交所要求說明控股股東及其一致行動人高比例質(zhì)押西王食品股票進行融資的原因，質(zhì)押融資的資金去向及具體用途;結(jié)合控股股東及其一致行動人履約能力及追加擔保能力、公司近期股價走勢，說明是否存在平倉風險，分析說明該等股份質(zhì)押事項對西王食品生產(chǎn)經(jīng)營、控制權(quán)穩(wěn)定性等方面的影響。
值得一提的是，自2019年下半年以來，西王集團資金鏈就持續(xù)緊張。截至2019年年末，西王集團資產(chǎn)合計155億元，負債合計166.9億元，所有者權(quán)益合計-11.5億元，資產(chǎn)負債率107%，這說明西王集團已經(jīng)到了資不抵債的地步!
2019年10月24日，西王集團2018年度第一期短期融資券(下稱“18西王CP001”)的到期兌付日，上海清算所發(fā)布公告稱，截至日終未收到該期債券兌付資金。構(gòu)成實質(zhì)性違約的“18西王CP001”發(fā)行規(guī)模10億元，票面利率7.7%。去年年末，上清所信息披露稱，截止付息兌付日(2019年12月30日)，上清所未收到西王集團有限公司支付2019年度第一期超短期融資券(代碼：011900800，簡稱：19西王SCP001)的付息兌付資金，暫無法代理發(fā)行人進行本期債券的付息兌付工作。今年2月上清所發(fā)布公告顯示，截止2月10日，西王集團2019年度第三期超短期融資券(代碼：011901154，簡稱：19西王SCP003)已發(fā)生實質(zhì)性違約，上清所無法進行該期債券的付息工作。該期債券發(fā)行規(guī)模5億元，該債券票面利率7.75%。
3月底西王集團和解案第一次債權(quán)人會議上，西王集團的和解協(xié)議獲得債權(quán)總金額占比86.41%的債權(quán)人高比例表決通過。至此，西王集團2019年10月底以來產(chǎn)生的債券違約風險，在地方政府、債權(quán)人、企業(yè)等各方的努力推動下，得到有效化解。
雖然西王集團債務危機得到有效化解，但對于西王食品來說，控股股東及其一致行動人高比例質(zhì)押仍然值得警惕。(破曉)
關鍵詞： 西王食品
