近日，證監(jiān)會(huì)針對(duì)江西昌九生物化工股份有限公司(ST昌九，證券代碼：600228)重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金的申請(qǐng)出具問(wèn)詢函。29個(gè)問(wèn)題中大部分涉及擬借殼 ST昌九上市的返利網(wǎng)經(jīng)營(yíng)主體上海中彥信息科技股份有限公司(下稱(chēng)“中彥科技”)，包含經(jīng)營(yíng)能力、P2P業(yè)務(wù)、涉嫌賭博的趣味購(gòu)物業(yè)務(wù)等問(wèn)題。
營(yíng)收凈利連跌
中彥科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)是運(yùn)營(yíng)第三方在線導(dǎo)購(gòu)移動(dòng)客戶端返利網(wǎng)App 及其網(wǎng)站，成立于2006年，主要提供電商導(dǎo)購(gòu)服務(wù)、廣告展示服務(wù)及商家會(huì)員服務(wù)。截至 2019 年，返利網(wǎng)累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)超過(guò) 2.4 億人，月平均活躍用戶數(shù)861萬(wàn)人。
2017年至2019年以及2020年上半年，中彥科技營(yíng)收分別為9.3億元、7.2億元、6.1億元、2.1億元。對(duì)應(yīng)報(bào)告期內(nèi)，息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)分別為2.2億元、1.5億元、1.4億元、7454萬(wàn)元。兩項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均呈下降趨勢(shì)。同時(shí)，報(bào)告期裁員造成員工較2017年的715人，大幅縮減54%。證監(jiān)會(huì)要求公司解釋營(yíng)收、利潤(rùn)下降原因及持續(xù)性影響，并說(shuō)明中彥科技經(jīng)營(yíng)能力、核心競(jìng)爭(zhēng)力、持續(xù)盈利能力是否存在重大不確定性。
證監(jiān)會(huì)還關(guān)注到中彥科技數(shù)組異常數(shù)據(jù)。報(bào)告期內(nèi)，公司剔除P2P類(lèi)業(yè)務(wù)導(dǎo)購(gòu)服務(wù)的毛利率從62.20%提升至74.52%，綜合毛利率由64.59%增長(zhǎng)到73.36%，而可比上市公司值得買(mǎi)卻呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。證監(jiān)會(huì)要求說(shuō)明中彥科技毛利率持續(xù)上升的原因及合理性，以及與可比公司毛利率持續(xù)下降的差異原因。
此外，中彥科技的應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比例持續(xù)上升，但明顯低于可比公司相應(yīng)數(shù)據(jù)。證監(jiān)會(huì)要求說(shuō)明該數(shù)據(jù)的合理性，以及增長(zhǎng)較快的合理性。
P2P業(yè)務(wù)埋雷
返利網(wǎng)曾為P2P理財(cái)公司提供導(dǎo)購(gòu)及廣告展示服務(wù)引起證監(jiān)會(huì)關(guān)注。2017年和2018年，返利網(wǎng)通過(guò)P2P理財(cái)產(chǎn)品獲得的收入分別為1.32億元、7518萬(wàn)元，分別占導(dǎo)購(gòu)服務(wù)整體收入的16.89%、11.59%。由于P2P行業(yè)普遍存在不規(guī)范經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象，且具有產(chǎn)生糾紛的法律風(fēng)險(xiǎn)，返利網(wǎng)于2019年下半年終止了該部分業(yè)務(wù)合作，2019年由P2P理財(cái)公司貢獻(xiàn)的收入驟降至963萬(wàn)元。
事實(shí)上，中彥科技此前為P2P平臺(tái)導(dǎo)流付出了沉重代價(jià)。2019年9月，中彥科技為“金儲(chǔ)寶”非法吸收公眾存款罪案件支付了322萬(wàn)元賠償款。2019年8月，因配合偵查機(jī)關(guān)對(duì)“國(guó)盈金服”集資詐騙案件調(diào)查，銀行賬戶被凍結(jié)，截至2020年6月，凍結(jié)款項(xiàng)超過(guò)2000萬(wàn)元。另外還作為被告卷入訴訟糾紛。據(jù)此，證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步問(wèn)詢了中彥科技與上述兩家P2P公司的合作詳情。
證監(jiān)會(huì)還注意到中彥科技在報(bào)告期內(nèi)獲得體外P2P業(yè)務(wù)收入1018萬(wàn)元，要求說(shuō)明中彥科技開(kāi)展體外P2P業(yè)務(wù)的起始時(shí)間、P2P客戶對(duì)象名稱(chēng)、用戶投資理財(cái)產(chǎn)品金額、傭金比例及金額，是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用。
問(wèn)詢函還提及了中彥科技的趣味購(gòu)物業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)被互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組認(rèn)定為變相賭博行為，已于2017年底停止運(yùn)營(yíng)。證監(jiān)會(huì)要求補(bǔ)充披露趣味購(gòu)物業(yè)務(wù)是否被主管部門(mén)認(rèn)定違法，以及計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債問(wèn)題。
上市之路坎坷
返利網(wǎng)上市計(jì)劃醞釀已久，早在2014年其就提出與美國(guó)返利網(wǎng)站Ebates合并上市，但因后者被日本樂(lè)天收購(gòu)而導(dǎo)致IPO計(jì)劃流產(chǎn)。2018年9月，返利網(wǎng)再次沖擊IPO，但輔導(dǎo)備案登記后無(wú)疾而終。
今年3月18日，ST昌九公告重組預(yù)案，將以發(fā)行股份及現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)的方式，購(gòu)買(mǎi)中彥科技100%股權(quán)。交易成功后返利網(wǎng)將借殼ST昌九登陸A股市場(chǎng)。
一周后上交所發(fā)出問(wèn)詢函，要求ST昌九就本次交易安排、標(biāo)的是否符合重組上市條件、交易作價(jià)安排、標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)信息等問(wèn)題作進(jìn)一步說(shuō)明和解釋。
在歷時(shí)三個(gè)半月，連發(fā)十余次延期公告后，ST昌九7月9日做出回復(fù)，稱(chēng)返利網(wǎng)合規(guī)運(yùn)營(yíng)，風(fēng)險(xiǎn)可控。
11月20日，ST昌九公告稱(chēng)收到《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可項(xiàng)目審查一次反饋意見(jiàn)通知書(shū)》(202809號(hào))，將對(duì)相關(guān)問(wèn)題逐項(xiàng)落實(shí)后反饋意見(jiàn)回復(fù)，并在規(guī)定的期限內(nèi)及時(shí)將有關(guān)材料報(bào)送證監(jiān)會(huì)。
ST昌九在公告中表示，公司本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)尚需獲得證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步審核，能否獲得核準(zhǔn)存在不確定性。返利網(wǎng)借殼上市能否如愿?中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者將持續(xù)關(guān)注。(記者 薛麗)
