農商行上市節(jié)奏明顯提速。江蘇海安農村商業(yè)銀行股份有限公司(簡稱“海安農商行”)董事長徐曉軍日前接受中國證券報記者采訪時表示，6月8日海安農商行已預披露首次公開發(fā)行招股說明書。海安農商行在全國50多家縣級農商行中屬于“標桿性”銀行，地理位置處于全國百強縣之一的江蘇省南通市海安縣。無論是從未來凈利潤增速還是從業(yè)務擴張方面，海安農商行都對首發(fā)過會充滿信心。

　　實際上，6月19日，證監(jiān)會公布第十七屆發(fā)行審核委員會2018年第89次發(fā)審委會議情況，宣布江蘇紫金農村商業(yè)銀行股份有限公司(首發(fā))獲通過。紫金農商行首發(fā)過會后，將成為第6家上市農商行，有望成為A股今年的首家上市農商行。除紫金農商行之外，還有江蘇大豐農商行、安徽馬鞍山農商行、亳州藥都農商行、浙江紹興瑞豐農商行、青島農商行、重慶農商行、廈門農商行及海安農商行8家排隊等待IPO。

　　股權結構分散

　　農商行近年來一直在積極爭取A股上市，直到2015年包括貴陽銀行、上海銀行等在內的城商行過會后，農商行上市進程才得以明顯提速。農商行第一股江陰農商行的成功上市，表明監(jiān)管部門對農商行上市的積極態(tài)度，直接點燃了農商行IPO的熱情。

　　分析人士表示，股權結構分散、經營風險大等問題目前仍是市場質疑農商行上市的關鍵問題。

　　大多數(shù)農商行都經歷了從信用社到農村合作銀行，再到現(xiàn)代股份制商業(yè)銀行的轉變。上述歷史沿革決定了農商行的股權結構分散，多數(shù)沒有實際控制人。且股東多為地方企業(yè)和自然人，法人股東少則十余家，多則上百家。比如吳江銀行的法人股東多達111戶，占股比例僅48.59%；無錫銀行的法人股東多達252家企業(yè)，占股比例為73.31%。

　　根據(jù)海安農商行的招股書，該行設立時的發(fā)起人包括158家機構和1，800名自然人。2018年4月11日，江蘇股權交易中心出具的《托管證明》顯示：截至托管證明出具之日，該行151家機構股東和1723名自然人股東已向托管機構提供了合格的托管申請文件，所持股份數(shù)合計998，204，550 股，占該行發(fā)行前總股本的99.82%，托管機構將該部分股份以股東名義進行了托管登記。該行不存在控股股東和實際控制人。截至本招股說明書簽署之日，持有該行股份總數(shù)5%及以上的股東共有兩家，即中洲置業(yè)和蘇中建設。

　　對于股權結構分散的問題，海安農商行相關負責人回應稱，農商行一般從農信社改制而來，歷史久遠，股東人數(shù)眾多，所以股權較為分散；而現(xiàn)行的《中國銀監(jiān)會農村中小金融機構行政許可事項實施辦法》等行業(yè)規(guī)章制度又對農商行股東的持股比例作出了明確的限定，例如：單個境內非金融機構及其關聯(lián)方合計投資入股比例不得超過農村商業(yè)銀行股本總額的10%，單個自然人及其近親屬合計投資入股比例不得超過農村商業(yè)銀行股本總額的2%，職工自然人合計投資入股比例不得超過農村商業(yè)銀行股本總額的20%等，致使農商行股權較為分散。海安農商行自設立時就建立了完善的公司治理機制，并根據(jù)中國人民銀行、中國銀保監(jiān)會和中國證監(jiān)會等關于商業(yè)銀行治理要求及上市公司治理要求，進一步優(yōu)化公司治理機制，提高信息透明度。目前股權結構不會對該行上市產生影響。

　　8家農商行排隊中

　　今年3月30日，銀保監(jiān)會農村金融部發(fā)布了《關于進一步加強農村中小金融機構大額風險監(jiān)測和防控的通知》，將之前關于商業(yè)銀行大額風險暴露的相關管理規(guī)定也落實到農村中小銀行。

　　分析人士表示，上述政策執(zhí)行后，將對農村中小銀行的業(yè)務監(jiān)管范圍實現(xiàn)全覆蓋，表內信貸、表內非信貸、表外以及無法穿透的理財、信托、基金、委外。

　　海安農商行相關負責人對中國證券報記者表示，海安農商行的業(yè)務主要分為公司業(yè)務、零售業(yè)務和金融市場業(yè)務三大塊，占比大約為40%、30%和30%。在強監(jiān)管環(huán)境下，同業(yè)業(yè)務已經下降，目前完全符合監(jiān)管要求。而且海安農商行的主要業(yè)務是對海安當?shù)氐男∥⑵髽I(yè)發(fā)放貸款，主要收入是存貸款息差，所以受監(jiān)管政策的影響不大。

　　海安農商行招股書顯示，2017年，該行金融市場業(yè)務分部實現(xiàn)的營業(yè)收入為2.51億元，占該行營業(yè)收入的比例為17.80%。該行近三年凈利潤基本保持穩(wěn)定，2015年、2016年和2017年實現(xiàn)的凈利潤分別為5.13億元、5.10億元和5.07億元，波動幅度較小。

　　此外，市場擔心匿名客戶的監(jiān)管將限制農商行的投資行為，從資金面對市場構成沖擊。但從目前農商行整體的數(shù)據(jù)看，這塊業(yè)務體量相對較小，而且理財規(guī)模都不大。例如2017年，無錫銀行理財余額63億，占總資產比重為5%；張家港行為58億，占比6%；江陰為11億，占比1%，規(guī)模和占比都非常小，對資金面的沖擊小，風險也不大。

　　據(jù)統(tǒng)計，目前尚在排隊的280多家擬IPO企業(yè)中，有多達15家銀行。而在這15家排隊銀行中有多達8家農村商業(yè)銀行，超過了半數(shù)，其余6家為城商行、1家為股份制銀行。

關鍵詞： 商行