2023年首月，A股定增市場迎來“開門紅”。

據(jù)上海證券報記者統(tǒng)計，年初至今，已有35家公司完成定增，合計募資986.86億元，較上年同期的477.3億元大幅增長超100%，延續(xù)了2022年末的高位運行態(tài)勢。同時，32家公司啟動定增預案，擬合計募資超380億元。從募投項目來看，新能源行業(yè)依然是主要投資方向，擴大產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)協(xié)同則是募資的主要訴求。

(相關(guān)資料圖)

在投行人士看來，定增市場已走出此前的低迷狀態(tài)，隨著二級市場回暖、投資積極性提高及機構(gòu)參與熱情升溫，2023年的定增市場有望持續(xù)火熱。

定增融資持續(xù)高熱

1月31日，潤豐股份拋出定增預案，擬定增募資不超過25.48億元，用于年產(chǎn)8000噸烯草酮項目、年產(chǎn)6萬噸全新綠色連續(xù)化工藝2，4-D及其酯項目等，并補充流動資金。公司表示，原藥產(chǎn)能規(guī)模偏小，結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化，無法有效滿足業(yè)務(wù)需求，擬重點在原藥生產(chǎn)領(lǐng)域進行布局。

潤豐股份僅是最新案例之一。新年首月，定增市場已全面升溫。無論是定增完成的公司數(shù)量、募資金額，還是啟動定增的公司數(shù)量，都較上年同期明顯增加。

從增發(fā)主體上看，房企再融資熱潮仍在持續(xù)。自2022年末房企再融資開閘后，不少房企搶搭“早班車”。進入2023年，已有中南建設(shè)、新黃浦、天地源等多家房企披露定增預案。

新黃浦此次擬定增募資不超17億元，投向多個租賃住房項目、保障住房項目及補充流動資金。新黃浦表示，本次定增募資擬投項目，是公司踐行“保交樓、保民生”號召的重要舉措，是公司響應(yīng)國家“堅持租購并舉，加快發(fā)展長租房市場，推進保障性住房建設(shè)”的重要抓手。

同樣，天地源擬定增募資不超過12.5億元，將用于平江觀棠項目、棠樾坊項目及償還金融機構(gòu)借款。公司表示，本次募資投資的項目類型為普通商品住宅，以剛需或改善型客群為主，周邊交通便捷，生活設(shè)施配套十分齊全，符合“保交樓、保民生”的相關(guān)政策要求。

面對潛力巨大的高增長市場，不少公司選擇借定增引“活水”。如高瀾股份，公司擬定增募資不超過4億元，用于補充流動資金和償還銀行貸款。

高瀾股份表示，在“雙碳”戰(zhàn)略引領(lǐng)綠色發(fā)展的新形勢下，儲能溫控、直流水冷等領(lǐng)域?qū)⒂瓉戆l(fā)展機遇。為加快在儲能產(chǎn)業(yè)的布局，公司擬開展全場景熱管理研發(fā)與儲能高端制造項目投資，此次定增有利于緩解公司儲能項目流動資金需求。

上市公司加速擴產(chǎn)

至于定增目的，擴產(chǎn)仍是主旋律。以同樣發(fā)力儲能的國安達為例，公司打算通過“小額快速”的方式，定增募資不超1.6億元，用于鋰電池儲能柜火災(zāi)防控和惰化抑爆系統(tǒng)擴產(chǎn)項目、智慧消防云平臺建設(shè)項目、小型儲能預制式火災(zāi)抑制系統(tǒng)建設(shè)項目。

國安達認為，儲能消防市場發(fā)展速度較快，公司作為國內(nèi)率先布局的企業(yè)之一，已經(jīng)和較多新能源行業(yè)公司建立了合作關(guān)系，具有較好的先發(fā)優(yōu)勢。“伴隨著電化學儲能裝機規(guī)模不斷擴大，儲能消防市場前景廣闊，通過募投項目的實施，公司在儲能消防領(lǐng)域中的競爭能力及市場地位將得到進一步提升?！眹策_表示。

“訂單太多了?！苯鸪焦煞菰陉U釋定增目的時表示，公司憑借多年積累的光伏電池和組件自動化生產(chǎn)裝備的技術(shù)、客戶和品牌優(yōu)勢，訂單量不斷增多。公司歷年來產(chǎn)能利用率保持了較高水平，生產(chǎn)設(shè)備和人員的生產(chǎn)能力已較難滿足更多訂單的生產(chǎn)要求，高負荷的生產(chǎn)狀態(tài)已經(jīng)成為限制進一步發(fā)展的重要因素。

因此，金辰股份打算在蘇州設(shè)立生產(chǎn)基地，實現(xiàn)高效電池和高效組件自動化設(shè)備的擴產(chǎn)。公司表示，項目建設(shè)完成后，將有效縮短產(chǎn)品生產(chǎn)周期，提高公司高效組件自動化生產(chǎn)線以及高效電池自動化生產(chǎn)線的生產(chǎn)規(guī)模，保障公司高效穩(wěn)定的交付能力。

增強產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)也是不少上市公司選擇定增的原因。如鑫鉑股份，公司擬募資不超過13.45億元，用于年產(chǎn)60萬噸再生鋁項目、數(shù)字化建設(shè)項目，以及補充流動資金。公司表示，項目的順利實施，可實現(xiàn)再生鋁鋁棒的規(guī)模化生產(chǎn)，貫通上下游產(chǎn)業(yè)，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈中不同業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，以實現(xiàn)成本節(jié)約、優(yōu)化資源配置的目標。

一位上市公司董事長告訴記者，公司剛剛通過其他再融資手段緩解了短期的流動性壓力。但是，目前公司仍處于成長速度較快的階段，迫切需要從產(chǎn)業(yè)的角度做大做強，提高產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力。在這種情況下，定增成了公司的首要選擇。

機構(gòu)資金積極捧場

對于熱衷參與定增的機構(gòu)來說，近期的定增市場同樣給出了“誠意”。直觀地看，項目的折扣空間更加“有利可圖”。數(shù)據(jù)顯示，1月競價項目平均折扣率為83.04%，相較于2022年88.03%的平均折扣率，收益空間有所放大。

項目供應(yīng)增加，“安全墊”更厚，疊加二級市場整體回暖，機構(gòu)資金近期參與定增的熱情也在不斷升溫。

以近期定增成功落地的風電塔筒龍頭大金重工為例，發(fā)行價格為37.35元/股，發(fā)行股數(shù)為8208.83萬股，募集資金總額30.66億元。獲配名單顯示，共有廣發(fā)基金、興證全球基金、泰達宏利基金、中歐基金、嘉實基金等10家公募基金參與此次定增，以及海通證券、國泰君安證券、聯(lián)儲證券等券商。

“機構(gòu)參與定增主要還是出于對公司與行業(yè)的看好，畢竟還有那么長的解禁期，10%至20%的折價率帶來‘安全墊’也不是那么穩(wěn)當，并不能保證穩(wěn)賺不賠。所以從根本上來講，機構(gòu)參與定增時篩選標的，一定是選他們認為基本面有前景的?！币幻袌鋈耸糠治觥?/p>

大金重工并非孤例，君亭酒店、絕味食品、三角防務(wù)等公司的定增項目同樣受到了機構(gòu)熱捧。以增發(fā)上市日為基準，1月已有10余家公募基金旗下逾百只基金產(chǎn)品發(fā)布了參與A股公司非公開發(fā)行公告，合計金額較上年同期已經(jīng)翻倍。

一名私募人士告訴記者，機構(gòu)熱衷定增的原因，也有降低持倉成本的考慮。有的機構(gòu)此前已經(jīng)在二級市場上買入了對應(yīng)股票，參與定增是為了以更低的成本加倉，從而降低單只股票的持倉成本。

當然，市場上也不乏一些不一樣的玩法。前述私募人士表示，將定增與融資融券結(jié)合起來套利，成了近年來頗為常見的策略?！皬娜探鑱砣?，在二級市場上拋出去，然后通過定增拿到更便宜的股票，解禁后再還回去?！?/p>

除定增標的行情波動較大以外，“定增+融券”模式另一主要挑戰(zhàn)是券源。融券最長期限一般為6個月，定增從拿到批文到落地，再到解禁，所需時間要長得多，找到合適的券并不容易。相對而言，一些公募基金本身手上有一定的券源，尤其是部分券商系基金“背靠大樹好乘涼”，能夠接觸到的券源更為充沛，所以參與定增會更積極。

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